Do faturamento milionário à intervenção: o que está por trás da crise no Ueno Bank

A recente intervenção das autoridades regulatórias paraguaias no Ueno Bank trouxe para o centro das atenções a estrutura do Grupo Vázquez, conglomerado empresarial que controla a instituição financeira e atua em mais de 20 empresas nos setores financeiro, tecnológico, imobiliário, de varejo e agronegócio.

Com mais de 5.500 funcionários e faturamento diário estimado pela própria companhia em mais de US$ 1 milhão, o grupo vive o momento mais crítico de sua trajetória de mais de sete décadas.

Da oficina mecânica ao império financeiro

A origem do conglomerado remonta a dois negócios familiares fundados em meados do século XX na capital paraguaia, Assunção:

• Família Villasanti: Em 1945, Miguel Jacobo Villasanti abriu uma oficina mecânica no bairro Obrero. No ano seguinte, fundou a Cóndor SACI, empresa que em 1951 tornou-se a representante oficial da Mercedes-Benz no Paraguai.

• Família Vázquez: Em 1956, Brígida Vázquez abriu o Comercial Santa Catalina no tradicional Mercado 4. Décadas depois, em 1984, seu filho Víctor Hugo Vázquez fundou a Credicentro, voltada à concessão de empréstimos e base do braço financeiro do grupo.

A partir de 2012, com a emissão de ações da Credicentro na Bolsa de Valores de Assunção, o grupo acelerou sua diversificação. O portfólio expandiu-se com aquisições no agronegócio (propriedades Don Miguel, Costa Flor e Doña Brígida), e-commerce e pagamentos (Pagopar e Hendyla), além de tecnologia (ITTI) e entretenimento (Red UTS).

Em 2021, a Credicentro adquiriu a Financiera El Comercio e adotou a denominação Ueno Holding SAECA. Em julho de 2025, a holding foi formalmente incorporada pelo Grupo Vázquez, utilizando a sociedade U Holdings, registrada em Luxemburgo, como uma das principais estruturas de participação nos negócios financeiros.

Consolidação e relevância do Ueno Bank

O Ueno Bank consolidou-se como o ativo mais relevante do conglomerado. Segundo dados da própria instituição, o banco encerrou o ano de 2025 com 2,6 milhões de clientes — volume equivalente a cerca de um terço da população do Paraguai.

Dados do Banco Central do Paraguai indicavam que, até setembro de 2026, a instituição figurava como a maior emissora de cartões de crédito do país, com quase 1,1 milhão de plásticos emitidos.

Números do conglomerado em 2026

O balanço consolidado do Grupo Vázquez referente ao encerramento do primeiro semestre de 2026 apresentou os seguintes valores:

• Ativos totais: 4,92 trilhões de guaranis (aproximadamente US$ 808 milhões).

• Patrimônio líquido: 2,11 trilhões de guaranis (aproximadamente US$ 347 milhões).

• Passivos: 2,81 trilhões de guaranis (aproximadamente US$ 461 milhões).

• Investimentos em controladas/associadas: 3,88 trilhões de guaranis (US$ 637 milhões).

• Títulos de dívida no mercado de capitais: 890,7 bilhões de guaranis (US$ 146 milhões), com vencimento em 2031.

No acumulado dos primeiros seis meses de 2026, o grupo reportou lucro líquido de 182,2 bilhões de guaranis (US$ 30 milhões), mantendo-se estável em relação ao mesmo período de 2025. Contudo, as vendas registraram queda de 31,2%, totalizando 272,9 bilhões de guaranis, enquanto as despesas financeiras evoluíram de 58,6 bilhões para 90 bilhões de guaranis na comparação anual.

O balanço apontou ainda a liquidação de uma dívida de 31 bilhões de guaranis da holding com o próprio Ueno Bank, existente em dezembro de 2025 e zerada em junho de 2026.

Vínculos governamentais e desdobramentos políticos

A rápida ascensão do Ueno Bank coincidiu com a ampliação de suas operações com o setor público a partir de 2023, ano em que Santiago Peña assumiu a Presidência do Paraguai. O chefe do Poder Executivo paraguaio figurou como sócio comercial do Grupo Vázquez até março de 2025.

Até o final de junho de 2026, os depósitos do governo no Ueno Bank atingiram aproximadamente 5 trilhões de guaranis (US$ 869 milhões), montante que representava 29% do total de depósitos custodiados pelo banco.

Essa proximidade levou o debate financeiro à esfera política nacional. A senadora oposicionista Yolanda Paredes formalizou um pedido de abertura de processo de impeachment contra o presidente Santiago Peña. A tramitação da medida, contudo, enfrenta a oposição da base governista, que detém maioria no Congresso Nacional paraguaio.

Deterioração financeira e a intervenção

Os problemas regulatórios do Ueno Bank intensificaram-se nos meses anteriores à intervenção. As autoridades financeiras instauraram investigações para apurar se a instituição concedeu financiamentos indiretos para viabilizar a alienação de uma carteira de crédito pertencente a uma empresa vinculada à holding. Em manifestações públicas feitas em outubro, o presidente do conselho do banco, Juan Manuel Gustale, negou qualquer irregularidade nas transações.

Paralelamente, a instituição enfrentou desgastes no mercado de capitais:

1. Emissão de títulos: Em março de 2026, o Ueno realizou a maior emissão de títulos corporativos da história do mercado financeiro paraguaio. No entanto, os papéis registraram perda contínua de valor no mercado secundário.

2. Rebaixamento de perspectiva: Em outubro, a agência de classificação de risco Fitch Ratings alterou a perspectiva dos títulos do banco para negativa, justificando a decisão pelo crescimento acelerado do balanço e pela elevada proporção de ativos intangíveis.

3. Plano de capitalização: Na semana antecedente à ação do órgão regulador, a diretoria apresentou uma proposta de aporte no valor de US$ 100 milhões — metade dos recursos seria injetada pela U Holdings e a outra metade captada via subscrição de ações por investidores privados locais.

A gestão do banco também apontou que a volatilidade sofrida por seus títulos derivou de um contágio indireto causado pelas dificuldades financeiras registradas pelo Frigorífico Concepción, importante empresa do segmento pecuário no país.

Em nota oficial, o Banco Central do Paraguai ressaltou que a medida de intervenção no Ueno Bank possui caráter pontual e não compromete a estabilidade do sistema financeiro nacional. A autoridade monetária confirmou que os depósitos no valor de até 228 milhões de guaranis por titular (cerca de R$ 200 mil) estão devidamente assegurados pelo fundo de garantia estatal.