Irmãos Muffato ampliam participação no Assaí para 15% após aval do Cade

Os irmãos Ederson e Everton Muffato, proprietários das redes Super Muffato e Max Atacadista, ampliaram sua participação na Sendas Distribuidora, empresa responsável pela operação da rede de atacarejo Assaí. Com o avanço, o grupo de investidores passou a deter 15,02% do capital da companhia, considerando ações ordinárias e derivativos.

A alteração na estrutura acionária foi comunicada ao mercado nesta quinta-feira (29) pela Sendas Distribuidora. Com o novo percentual, o bloco formado pelos empresários e pelos fundos Snapper Rocks Strategy, WHG Apache e Exitus supera a gestora sul-africana Orbis, que registrava 11,56% das ações ordinárias da empresa.

Em documento oficial, os investidores declararam que a aquisição integra a estratégia de investimento do grupo, sem o objetivo de atingir um percentual específico predeterminado. O grupo também informou que não pretende alterar o controle acionário ou a estrutura administrativa do Assaí, tampouco possui acordos referentes ao exercício do direito de voto ou à negociação de valores mobiliários da companhia.

Aval do órgão regulador e concorrência

A consolidação do incremento acionário ocorre após a aprovação concedida pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) no mês passado. O órgão antitruste analisou o caso por mais de 140 dias para avaliar eventuais impactos da presença simultânea do Assaí e das bandeiras do Grupo Muffato em mercados locais.

A fiscalização técnica identificou a sobreposição de unidades das empresas em 66 mercados, distribuídos por 20 municípios localizados nos estados de São Paulo e do Paraná. Após a análise das estruturas operacionais, a área técnica do órgão concluiu pela ausência de risco concorrencial relevante.

A autorização foi vinculada ao compromisso formal dos empresários de manter a independência entre as companhias, sem a troca de informações comercialmente sensíveis e com a limitação de poderes políticos. O Cade ressaltou que eventuais condutas que prejudiquem a livre concorrência poderão ensejar a abertura de processos administrativos posteriores.

Evolução da participação societária

A entrada dos irmãos Muffato no capital do Assaí tornou-se pública em novembro de 2025, ocasião em que o grupo informou a detenção de aproximadamente 10% do capital da rede de atacarejo. As aquisições de papéis tiveram início no primeiro trimestre daquele ano, executadas de forma fracionada por meio de veículos de investimento.

O avanço de 10% para 15,02% em menos de um ano posiciona o bloco como o maior acionista individual declarado da empresa. A companhia ressalta que o total divulgado abrange posições em derivativos, o que não equivale necessariamente à totalidade de ações ordinárias com direito a voto direto.

Fundado em 1974 na cidade de Cascavel (PR), o Grupo Muffato conta com mais de 120 unidades em operação, concentradas no Paraná e no interior paulista. Em 2023, a empresa expandiu suas operações na Grande São Paulo ao adquirir 16 pontos comerciais anteriormente pertencentes à rede Makro, convertidos na bandeira Max Atacadista. Dados do Ranking ABRAS 2026 apontam que o grupo faturou R$ 20,36 bilhões no exercício de 2025, ocupando a sexta colocação no setor supermercadista nacional.

Aspectos de governança e estatuto

Com o alcance de participação superior ao patamar de 10%, a legislação societária faculta aos investidores o requerimento do processo de voto múltiplo para a eleição de membros do conselho de administração da companhia.

A eventual indicação de representantes esbarra em dispositivos do estatuto social do Assaí, que restringe o ingresso de profissionais que exerçam cargos em empresas concorrentes, salvo se houver aprovação expressa em assembleia geral de acionistas. As normas internas da Sendas Distribuidora preveem ainda a obrigatoriedade de realização de Oferta Pública de Aquisição de Ações (OPA) caso um acionista atinja a marca de 30% do capital social.

O movimento observado no Assaí reflete uma tendência recente no varejo nacional, em que grupos regionais buscam exposição em grandes companhias abertas do setor, a exemplo das movimentações efetuadas pelos controladores da rede mineira Coelho Diniz no GPA e pela liderança da Inpasa na Vibra Energia.